当当骂战之后市值跌去27亿元 选择投行需谨慎

http://ec.sina.com.cn  2011年01月20日10:16  证券日报  

  美国纳斯达克原北京首席代表徐光勋告诉记者:“资本市场上没有免费的午餐,中国的企业应该抱有一个平常心对待外资投行,不要把感情与生意混在一起,商场上有的只有利益,利益面前,不要指望他们对你更好。”

  近日,当当网(NYSE:DANG)CEO李国庆与坊间称之为摩根士丹利女员工(简称大魔女)在微博上的对骂一度成为互联网最为热门的话题。有业内人士表示,当当网李国庆对主承销商的不满,在中国赴美上市的公司中不是个案,只是他人没说而已。”

  从李国庆在微博上的话反映出,当当网的上市备受委屈,然而,任何事情都有两面性,李国庆此时的愤怒只能说明,当时选择的时候没有擦亮眼睛。在中国公司赴美上市的热潮下,会不会还有一些公司与当当同一命运?中国公司赴海外上市,他们与投行之间有着怎样的故事纠结?

  为此《证券日报》记者采访了国内外的投资人,看看他们眼中的企业是如何掌控海外上市的命运的。

  一位熟悉海外上市流程的业内人士对《证券日报》记者表示,中国公司赴海外上市,他们的期望值都很高,面对投行,他们会提出很多要免费的条件,包括壳公司他们都想免费。最初,外资投行他们都会答应企业的条件,等双方签订协议后,免费都将变为付费。因此告诫中国公司要想赴海外上市,一定不要太贪,不要只顾自己,不顾客观事实,虽然这些公司在某些领域是很优秀的,如果你的理想很高,现实还是受伤害的是他们自己。

  接受《证券日报》记者采访的美国纳斯达克原北京首席代表徐光勋告诉记者:“资本市场上没有免费的午餐,中国的企业应该抱有一个平常心对待外资投行,不要把感情与生意混在一起,商场上有的只有利益,利益面前,不要指望他们对你更好。”

  微博对骂当当网在美股价下跌

  据了解,当当网于去年12月8日在美国纽约证券交易所上市,瑞士信贷和摩根士丹利是其IPO的主承销商。当当网上市首日收盘价29.91美元,较发行价16美元上涨86.94%。

  然而,上市一个多月的当当网,其日子并非一帆风顺。当当网上市不久,就遭遇京东商城图书价格大战,为此,其股票在美大跌。图书价格战的硝烟还为散去,作为CEO的李国庆,自己与“大魔女”的对骂又将当当网推上舆论风口浪尖。

  事件起因是李国庆抱怨作为当当网承销商的投资银行——摩根士丹利,在当当网上市过程中故意压低发行价,“明知次日开盘就会20亿,还定价16亿,也就11亿”,并自曝当当网曾备受资本欺负。

  《证券日报》记者曾致电当当网,想了解事态的发展,当当网媒体负责人许林女士告诉记者,CEO李国庆目前不接受任何记者的采访,事态的发展一切以当当网的公告为主。

  从双方的公开表态中,对骂事件似乎得到平息。然而,当当网的股价却遭到了连锁反应。

  1月18日,当当股价开盘报32.01美元,当日交易最低价为30.60美元,报收31.05美元,下跌2.81美元,当日股价大跌8.30%。

  同日,当当网董事长、李国庆夫人俞渝在上海对媒体表示,与摩根士丹利有过沟通,相信相关微博发言者并非大摩员工,并透露19日将按计划在北京举行宴会,以答谢所有参与当当网IPO承销业务的大摩团队成员。

  就消息的真实性,《证券日报》记者致电当当网许林,她表示不清楚。

  而嘉和九鼎投资总裁张晓龙接受《证券日报》记者采访时表示,李国庆作为当当网CEO对“大魔女”对骂,是不成熟的表现。

  麦顿投资副总裁尹雷在接受《证券日报》记者采访时表示,一家上市公司的CEO,应该遵循上市规则,要学会什么时侯说话更合适,不至于损失上市公司的利益。

  中国企业海外上市须慎重选择

  当当网与大摩的事件看似一件小事,但是它所涉及到的是一家中国公司与外资投行之间的上市博弈,那么对即将走上海外资本市场的中国公司来说,将起到什么样的作用呢?

  尹雷表示,他一直在关注当当网与大摩事件的发展,并表示倾向于投行这边。

  “一家创业公司要想上市,一定要有专业的机构来帮你,特别是赴海外上市,保荐机构他不仅要包装公司上市,他还要负责销售上市公司的股票,因此,他为了兼顾买方和上市公司,有时候会不得已做出低价估值。双方虽然有契约,但是作为公司上市与不上市,对承销商的价格是否认可都是可以选择的,挪宝新能源不选择在美上市,就是很好的案例。”尹雷表示。

  据了解,挪宝新能源原计划在去年6月份赴美纳斯达克上市的,路演都结束了,只因为估值太低就取消了IPO的计划。后来,挪宝新能源在去年10月份获得了银湖投资集团1亿美元的投资。

  从挪宝新能源的上市变迁中可以看到,公司上市与否是有自己的自主权的,然而,像挪宝新能源这样在不满估值的情况下毅然放弃上市的公司,实在是少的可怜,他们往往扮演的是一个愿打,一个愿挨。

  张晓龙表示,中国公司要想上市,在选择国内投行或国外资投行的时候,一定要量身定做,看看自己是否适合海外上市。目前,国内较好的公司,在国际上的知名度不是很高,因此选择海外上市,都是依赖投行的包装和推销,因此,既然选择和国际资本的融合,那么作为一家公司,就应该承受自己选择的后果。

  张晓龙还告诫要想赴海外上市的企业,以后一定要规避以下3点:第一,不要觉得与国际知名机构合作就是很有面子的事情;第二,不要只注重眼前利益,损失长远的发展;第三,要想跟国际接轨,做国际化公司也要量力而行。“国际投行在资本领域玩的就是数学和数字游戏,因此,赴海外上市的中国公司不要有太高的期望。”

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